万达380亿对赌协议危机解除,老王让出了珠海万达商管超过30%的股份,失去了绝对控股权!
珠海万达商业管理集团股份有限公司成立于2021年3月23日,曾用名珠海万达商业管理股份有限公司。
当初,老王嫌港股估值太低,将万达商业私有化退市。但房地产行业很难在a股上市,于是另辟蹊径,成立一家轻资产模式的新公司。
老王将万达系的29家重资产项目公司剥离至大连万达商管,将轻资产部分物管和商管分拆至珠海万达商管。
因此,珠海商管只负责购物中心的运营的物业管理,并不持有万达广场。
该公司管理的万达广场有两类:一是大股东大连万达的“委托管理”,珠海万达只负责运营管理,并收取相应的管理费,没有租金收入。
二是输出品牌的“租赁运营”,向其他业主租入物业,命名为“万达广场”,再向外出租;不但赚取物业管理费,还有租金差收入。
目前,珠海万达管理着全国227个地级及以上城市的494个大型商业中心,其中290个为大连万达旗下的商业中心,204个为第三方轻资产商业中心。
2021年7~8月,老王为珠海万达商管引进了380亿的战略投资。
根据对赌协议:珠海万达商管公司必须要在2023年年底之前上市,否则就要回购战略投资者的股份,并且支付不低的利息。
一转眼就到了2023年12月,万达上市遥遥无期,执行对赌协议又拿不出那么多现金,怎么办?
经过多方博弈,最大的投资人pag做出了让步,同意用珠海万达的部分股权作为补偿,并不再设立新的对赌协议。
pag,即太盟投资集团,是一家主营私募股权投资的机构,其对万达的投资额为180亿,占380亿总额的近一半。
也不是所有投资人都同意这个方案,万达还找来了一些新进投资者接盘它们的股份,但没有公布具体名单。
此前,珠海万达一共有三名股东!
第一大股东为大连万达商业管理集团股份有限公司,持股比例70.15%;
第二大股东为“非发起人”,即战略投资者,持股比例29.84%;
第三大股东为银川万达广场商业发展有限公司,是万达系的附属公司,象征性地持有0.01%的股份,以满足在注册时对有限责任公司对股东数量的要求。
而根据最新协议,大连万达商管持股40%,为单一最大股东,太盟等数家现有及新进投资人股东合计持股60%。
这就意味着,大连万达出让了30.15%的股份;银川万达则出让了所持有的0.01%的股份,退出股东名单。
这个方案解决了老王的燃眉之急,也不用急于出售万达广场了。
2021年,380亿的战略投资占21.15%的股份,珠海万达商管估值1800亿,
如今,380亿对应60%的股份,估值缩水到633.33亿。
投资人的股份虽然提升至60%,但未必就占到什么便宜,否则也不会有人退出。
作为最大的投资人,太盟投资集团的选择余地并不大。如果把万达逼得破产了,可能损失更大,还不如再给对方一次机会赌一把!
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