加速失控，这个世界到底怎么了？|巴林|美国|etf|新兴市场-欧洲杯足彩官网

文/杨国英

动荡加剧，乱象频发。

说实话，过去若干年，我从来没有今年这般忧虑。

这几天，诸多迹象显示，这个世界正在加速走向集体失控：

。胡塞武装攻击与以色列有关的商船，美英法拟组织多国海军进行护航。

。半岛局势紧张，朝鲜连续发射导弹，一枚短程导弹，一枚洲际导弹。

。德国二战后首次跨境驻军，在立陶宛永久部署一支5000人装甲旅。

。芬兰向美国正式开放包括空军基地、海军基地等15个区域。

将这些迹象汇总起来，这绝对是全球点与点矛盾进一步升级为面与面矛盾的趋势，俄乌战争有美欧从站台到登台的趋势，巴以冲突则有穆斯林国家合力狙击以色列的趋势。

而在上述两大冲突扩大化的背景之下，半岛局势则随时有彻底失控的可能性，天下大乱，半岛又岂会安宁。

作为一个经济史爱好者，最近半年，在确认全球将加速走向动荡的同时，我一直在寻找当下加速动荡时代的根源、并试图为当下时代寻找一个与之相似的历史镜像。

今天这个世界到底怎么了？

结合大历史，推敲来，推敲去，我最终寻找到两大根源：一是全球供需严重失衡，二是全球贫富严重失衡。

供需严重失衡，供给整体太过剩了，需求整体跟不上，这必然会导致全球资本的预期收益递减，无论是私营资本、还是国家资本，无论是大国资本，还是中小国资本，当下均面临着预期收益递减、甚至整体大打折扣的残酷现状。

全球资本的整体增量收益没有了，且存量收益还要大打折扣，代表不同阵营资本的社会组织力量、乃至国家力量，怎么可能不互相博弈，怎么可能不发生冲突乃至战争？！——只不过，有的是直接推动冲突和战争，有的假借第三方之手推动冲动和战争。

贫富严重失衡，不同区域或国家之间的严重失衡，会导致不同区域或国家之间的博弈和冲突。

同一区域或同一国家内部的贫富严重失衡，则会导致其内部的阶层动荡和冲突，而具体的主政者，为了平缓其内部的动荡和冲突，要么会加大对外部的利益索取以填补内部，要么会有意升级外部冲突甚至战争以转移其内部矛盾。

在两大严重失衡之下，再去寻找一个与之相似的历史镜像。

到底是美苏争霸加剧的上世纪六七十年代，还是美国启动扼制日本的上世纪八十年末，抑或是东南亚危机爆发的上世纪九十年代末，与今天的全世界相似？

都不是！

今天的全世界，之于两大严重失衡的广度和深度，有且只有上世纪三十年代初开启的全球大萧条与之相似——注意，上世纪三十年代初开启的全球大萧条，其冲击广度覆盖了当下除苏联之外的几乎所有国家，其最终的连带冲击，甚至直接导致了第二次世界大战的爆发。

今天全球供需的严重失衡，已经到了90%的行业，整体减少一半甚至2/3的产能，都能满足今天全球需求的地步。

今天全球贫富的严重失衡，也已经到了仅全球百强企业就已经占到全球财富1/3的地步，全球最富有30人的总财产已相当于全球近40亿穷人的财富总额。

这样的严重失衡，近百年来，唯一仅有上世纪30年初全球大萧条与今天相似。

所以，从这个角度看，今天世界的动荡加剧，今天世界的乱象频发，其实并不意外，而是具有历史的必然性。

所以，当下世界的两大严重失衡，其最终的再平衡，基于大历史观而言，也至少需要10年甚至更久的时间。

所以，当下世界的两大严重失衡，基于全球观而言，最终也至少需要一个甚至多个大国作为代价，才有可能最终实现再平衡。

注：关于全球动荡的必然性和持久性、全球动荡对中国经济和中国资产价格的负反射、以及中周期的“危”与“机”转换，下周我将马来西亚吉隆坡做长达三个多小时的闭门分享。

再说说今天的市场。

1，美国组建多国部队在红海护航。

受也门胡塞武装攻击过往红海南部和曼德海峡船只的影响，已有12家国际海上运输公司近日暂停了红海航线运输业务。

这包括法国达飞海运集团、比利时欧航公司、中国台湾长荣海运、韩国现代商船、丹麦马士基航运集团等，其中丹麦马士基、德国赫伯罗特船务、瑞士地中海航运的船只近期遭到过胡塞武装的攻击。

为了保护红海航线，美国国防部长奥斯汀在巴林宣布，美国正在组建一支新的多国部队，以保护在红海过境的船只，使其免受也门胡塞武装控制区发射的无人机和弹道导弹的袭击威胁。

他表示，英国、巴林、加拿大、法国、意大利、荷兰、挪威、塞舌尔和西班牙将加入美国的新任务，其中一些国家将在红海南部和亚丁湾进行联合巡逻，另一些国家将提供情报支持。

由于苏伊士运河—红海这一国际航运要道，扼守亚非欧三洲交通要道，连通红海和地中海，是世界最繁忙的水道之一，受胡塞武装攻击影响，目前一些船只不得不绕道非洲南端。

据悉，自11月19日以来，已有55艘船只放弃通过运河而改道绕行南非好望角，然而，改道好望角不仅会大幅增加运输成本，还会使运输时间延长7-10天，如果红海安全危机被认为威胁到附近阿拉伯海的航运，那么经济代价还会更大，因为全球三分之一的海运石油要经过阿拉伯海运输。

我们认为，胡塞武装针对国际海运的袭击将提高货物运输安全成本，如果红海及其周边海域的紧张局势加剧，国际海运持续受到干扰，全球供应链将难以避免遭受冲击，进而令全球刚刚降温的通胀再度抬头。

2，人形机器人和新能源车“轻量化”带热peek材料。

近日，特斯拉展示了optimus-gen2二代人形机器人，这款人形机器人在不牺牲性能的情况下成功减重10公斤，其秘诀在于采用了轻量化的peek（聚醚醚酮）材料。

据悉，peek是一种高分子材料，它兼具刚性和韧性，因此被广泛应用于医疗、汽车和机器人等领域，由于其密度低于碳纤维材料，因此peek也是一种理想化的轻量化材料。

在人形机器人的应用方面，peek材料的优势得到了充分体现，其高强度和轻量化特性使得它在人形机器人方面具有很高的应用潜力，特斯拉的二代机器人已经向市场展示了该材料的应用前景，业内认为，peek材料在性能和商业价值方面处于工程塑料的顶端。

受益于peek材料优异的性能，已有越来越多的行业逐步认识并开始接受peek材料对于产业升级的作用，该材料的应用范围正不断扩大，近年来，随着全球生产能力和消费能力向新兴市场转移，新兴市场正成为peek的主要消费地。

数据显示，我国peek消费量正逐年增长，2012-2022年，国内peek消费量从80吨增长至超2000吨，市场规模正不断扩大，随着汽车、3d打印、机器人等领域的发展，peek材料的需求空间有望进一步提升。

从成本角度来看，国产替代价格也存在明显优势，peek材料目前国内价格约为30-40万元/吨，国外约80-100万元/吨，因此未来国产相关企业有望从中受益。

3，越跌越买，etf份额突破2万亿份。

尽管大盘持续下挫，但etf却再创历史记录，数据显示，截至12月18日，市场上etf数据量增加至889只，总份额一举突破2万亿份，今年以来更是有99只etf份额增长超10亿份，其中有14只etf份额增长超过100亿份。

etf规模和份额之所以持续高增，这与资金持续追逐重点etf产品密切相关，以跟踪上证50指数的etf为例，截至12月14日，华夏上证50etf近十个交易日净流入近60亿元，规模突破720亿元，最新份额达315.9亿份，规模和份额双双创下新高。

除了宽基指数etf之外，其它主要增长的领域包括港股互联网、医疗、半导体等领域的etf。

然而，尽管etf份额突破2万亿份，但全市场etf规模目前只有1.97万亿元，持续在2万亿以下徘徊，并且99只份额增长超10亿的etf，年内普遍录得负收益，因此，当前的etf呈现出的是“越跌越买”的特征。

需要指出的是，etf此前呈现出的“风向标”特征，并不在于份额持续增加股市上涨，更多是份额在行情低迷之下却能逆势增长，表现到数据上，则是etf在份额持续上涨的同时，涨幅或规模徘徊不前。

我们认为，从基本面、市场和政策三个维度综合分析，当前的市场位置具备一定投资潜力和安全边际，以创业板指数为例，今年以来下跌超过25%，整体估值处于10年以来的底部区域，具备较高的性价比。