上海
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①美联储最新公布的“点阵图”暗示明年将降息75个基点，或有三次降息行动，往后看，美国经济下行压力继续提振避险情绪，金价偏强继续带动黄金个股业绩释放；
②华福证券王保庆看好公司是低成本黄金新星，目前拥有4座金矿矿山与1座铅锌银多金属矿山，2022年合质金板块毛利率57.4%，居可比黄金上市公司首位，同时远期规划清晰，计划十五五末期矿产金28吨；
③2023年山东黄金通过协议转让方式收购银泰黄金20.93%股权，银泰进入国资体系平台，交易折21.96元/股，较公司截至2022年12月2日（停牌公告前一日）的前20日股票交易均价的溢价率约为48%，彰显对公司信心；
④王保庆预计公司2023-2025年归母净利润为16.4/21.6/23.4亿元，同比增长45%/32%/9%，给予公司39倍pe估值，对应股价22.97元/股（现价14.65元）；
⑤风险提示：金属价格变化不及预期。